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中信建投理想与现实

发布时间:2019-08-15 16:47:03

中信建投:理想与现实 201 -05-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场结论:美元二次探底后回升;基本金属下跌;贵金属略跌;农产品上涨;原油略跌,外围影响略空。沪指对22 5的争夺今日将有定论,若下破短期2190附近将有弱支撑,至少有震荡机会。

技术测市:两市成交额放大,股指放量下跌,沪市成交额放大至900亿元量级,成交量高于5日、10日均量,在关键压力位时成交量不理想,在真正方向选择前仍将有一次较大幅度震荡。大形态方面,月线4月收出小实体类阴线,由于沪指在2200附近的震荡已逐步导致日线级别的布林张口收缩,外围A50指数即将面临中期方向选择,5月份K线的震荡空间将较大,对此应有充分准备。周线收出小阳线但仍受压于布林中轨,密切关注热点的持续性和成交量变化,要警惕回抽性反弹难以突破强压力区后回落考验日线或周线布林下轨支撑。中期走势结构方面,半小时级别在2200点附近围绕箱体2166-2190的震荡已将级别扩展,大箱体的雏形是2161-2255,由于随后股指运行空间将被大幅打开,围绕2200附近这个大箱体震荡后的中期方向选择将决定股指下半年的走势,这个中期方向选择在近两周将做出。短期走势方面,半小时布林张口收缩但小时线布林张口仍张开,这种情况下一般不会产生对上下轨的突破性走势,小时线的布林下轨附近对股指有超短期支撑作用,可作为波段操作的一个回补点;5分钟走势回踩后跌破小箱体2227-22 4上沿(22 5是前两日 4日均线位置),股指重回2200附近震荡。技术上近期的震荡探低有几个具有重要意义的支撑位置:2190附近的小时线布林下轨、21 0附近的日线布林下轨、21 8附近的回落0.618位置等,未来的操作其实是针对这几个位置的理想波段,这一次的波段操作是针对2190附近支撑的安排。股指仍是围绕2200区域的大幅震荡,今日关注22 5的得失,若跌破下一个短期支撑位置将滑落至2190附近;做多者可等待低位回补,融券交易者可等待低位保护机会。指标方面,日线MACD红柱出现,黄白线金叉,但要警惕这种红线刚出时的骗线。日线RSI略回落至50.8,中值区压力显现。逆向思考方面,全球市场风险偏好VIX波动率略升至1 .1 仍处超级乐观区域,意大利政治局势仍未最终定局,欧洲财政紧缩不会是解决危机之道因而后期紧缩与救助的冲突仍有再度引爆冲突;全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币刺激后果不会如人意;欧洲央行仍有放松空间,日本央行继美联储后的超级赌博难以收场,全球债务风险因货币战被急剧放大,经济复苏之路仍遥远;国内基金仓位的反向意义在新规后稍有弱化。市场结构及扩张性方面,A股估值结构和整体估值水平存在重大缺陷,当前只具有概念炒作价值。主要行业方面,银行股、券商股回落至关键位置,将决定大盘短期走势;保险股警惕较大回落;地产股回升乏力将有大跌;石油股再寻下档支撑;煤炭股再跌有超跌反弹;有色股以震荡代替反弹;商业股冲高力度有限;电子信息股突破;医药股将有较大方向选择;钢铁股仍有下跌。美元指数二次探底后回升;基本金属回落;贵金属略跌;农产品上涨;原油略回落基本面分析:昨日国家统计局公布数据显示,4月份我国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.6%,跌幅超出市场预期,该数据也创下去年11月以来新低。同时发布的消费者物价指数(CPI)较上月略有上浮,同比增速为2.4%略超预期。这是一种最不理想的数据组合,通胀压力未退但内需极度疲软,对央行货币政策选择形成较大掣肘。央行9日发布的一季度货币政策执行报告指出,下一步将坚持以提高经济发展质量和效益为中心,继续实施稳健的货币政策。对下一阶段的物价形势不可盲目乐观,要注意预先防范通胀风险。综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合,健全宏观审慎政策框架,把好流动性总闸门,引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。现实是如此残酷,但仍有不少理想主义者(如果他们是忽悠这称呼就美化一下他们)幻想国内以降息为首的再宽松以及N万亿的政府直接投资;确实,当前全球货币战有愈演愈烈之势,但鉴于国内十余年来货币滥发所积累的存量效应,内生通胀压力巨大,如何应对热钱冲击和货币战,是一个两害相权取其轻的选择;而N万亿是没有一丁点可能性的。外围方面,美国在截至5月4日的一周中首次申领失业救济人数 2. 万,为2008年1月份以来最低值。当前全球货币和债券风险巨大,货币战的两个始作俑者中、美面临同样的尴尬:如何推动经济弱复苏但同时又不继续吹大债券泡沫。全球主流对冲基金对此有巨大的分歧:看好经济复苏者防范债券泡沫破裂,认为刺激效应无效而经济复苏无望所以央行货币宽松将继续者认为债券泡沫仍未到头。不管怎样,从长期看,全球如何应对越来越大的主权债务泡沫是个巨大的风险源。

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