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煤炭石油燃气一骑绝尘印证判断荐股

发布时间:2019-08-15 10:34:56

煤炭石油:燃气一骑绝尘印证判断 荐 股 2015-02-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点:燃气大幅上涨印证我们年度策略判断,后续仍有空间本周低估值燃气个股陕天然气、深圳燃气在大盘大幅回调的背景下,一骑绝尘继续保持强势,印证了我们在2015年度策略《油价低位运行,城燃迎来业绩估值双拐点》的判断。我们在2015年度策略中重点推荐的陕天然气、深圳燃气年初至今涨幅已达28%、20%。在年度策略中,我们认为在2014年油价大幅下跌的背景下,天然气价格改革迎来关键节点,2015年存量气门站价上调0.4元/方实现和增量气并轨的方案将发生逆转;预计2015年增量气门站价将向下调整以实现和存量气的并轨。(目前市场预期并轨方案为:增量气下调0. 元/方,存量气上调0.1元/方。)。在增量气价格下调的背景下,压制城燃公司业绩与估值的因素将得到释放,板块有望迎来戴维斯双击!重点推荐业绩弹性大、估值低的陕天然气以及低估值、业绩稳健的深圳燃气。

近年国内大部分地区雾霾持续不减,天然气作为一种清洁高效能源,承载着国人呼吸新鲜空气的中国梦!国务院于2014年底发布《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》,明确指出提高天然气消费占比,到2020年天然气占一次能源消费比重由201 年的5.7%提高到10%以上,天然气消费量有望较2015年增长100%以上达到4000亿方以上。我们也测算,2020年我国天然气供给能力将达到5500亿方,制约我国天然气发展的气源瓶颈得到根本性解决。在"呼吸洁净空气中国梦"强烈诉求、气价改革推进气价机制理顺、气源瓶颈逐步得到解决、政策强力推进的背景下,十三五天然气消费量将保持高速增长,城燃公司业绩将进入一个长期的快速增长周期。

目前时点,我们仍强烈首推陕天然气:公司短期虽然已有 0%的上涨,但2015年估值仍然只有20倍,主流燃气公司中估值最低。公司在201 、14年基本完成大规模资本开支及在建工程转固,未来销气量增长将带来公司毛利率的提升,目前市场仍没有充分认识到公司极大的业绩弹性:根据我们的估值模型,公司2015年销气量25%的增长将带来净利润50%的大幅增长! 板块表现:三维工程、陕天然气、深圳燃气一骑绝尘本周我们跟踪的17只石化行业股票跑赢大盘1.40个百分点。其中三维工程、深圳燃气、陕天然气分别跑赢大盘17.70%、10.85%、7.41%,表现较好;而金鸿能源、海油工程、中海油服分别跑赢大盘-4.60%、- .27%、-2.08%,表现较差。

半年以来,三维工程、金鸿能源、中国石油表现强于大盘,走势较好;年初以来,我们强烈推荐的三维工程、陕天然气、深圳燃气涨幅超过20%,表现显著强于大盘。

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