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煤炭石油下游需求继续改善布局业绩相对确定的个股

发布时间:2019-08-14 19:50:22

煤炭石油:下游需求继续改善 布局业绩相对确定的个股 2012-10-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周国内煤价普遍上涨,国际动力煤价继续回落上周国内煤价普遍上涨,环渤海价格指数小幅上涨至6 7(前一周为6 5),港口和主要动力煤产地价格也继续反弹。秦皇岛港5500大卡/5000大卡上涨5元/吨至645/560元/吨,京唐港动力煤价也均反弹5元/吨。产地价格中山西朔州动力煤价上涨5-15元/吨,陕西地区也普遍反弹10-60元/吨,内蒙古鄂尔多斯煤价也继续反弹10元/吨;而山西大同动力煤回落 0元/吨。冶金煤价格和无烟煤价格局部地区也继续反弹。上周河北焦煤价格普遍反弹20-60元/吨。山东兖州气精煤和枣庄冶金煤上涨15- 0元/吨,河南平顶山主焦煤反弹20元/吨。无烟煤价格中贵州安顺地区上涨 0元/吨,山西晋城块煤也上涨 0-50元/吨。GlobalCOALNewcindex从85.7显著回落至82.51美元/吨,纽卡斯尔港6,000大卡动力煤价回落 %至80.6美元/吨,折算到广州的到岸价比国内动力煤价低70元/吨;昆士兰硬焦煤价基本持平在144.4美元/吨,折算后比国内价格低12 元/吨。

秦皇岛港煤炭库存继续回落,下游产品价格继续改善截至10月12日秦皇岛港煤炭库存相比周初(10月8日)回落6.7%至547万吨;截至9月10日我国重点电厂煤炭库存为8599万吨,库存天数25天。秦皇岛至广州和上海的海运费继续回落2.6%/5.4%;受大秦线检修影响,上周秦皇岛港铁路调入量较前一周下降12.6%至405.7万吨。

上周煤炭下游产品价格继续改善。钢铁库存回升,钢价反弹(螺纹钢库存上涨6.5%,螺纹钢价上涨 .7%)。我国主要城市水泥价格中华东和华南地区水泥价格继续上涨4.1%和2.5%;化工产品尿素价格基本持平在2048元/吨,甲醇价格下跌0.7%。我们跟踪的主要二级冶金焦价格中山西介休和临汾地区分别上涨50/ 0元/吨,河北唐山和邢台也分别上涨20/70元/吨。

投资观点:下游需求继续改善,布局业绩相对确定的个股下游水泥和钢铁价格持续反弹,冬季临近有望进一步改善下游需求;主要运煤通道大秦线检修则在供给端形成制约,上周秦皇岛港铁路调入量显著下降,因此我们认为短期内煤价有望继续企稳反弹。但由于2012年 季度秦皇岛煤价较上半年下降了18.5%,我们认为煤炭企业 季度的业绩下降幅度可能超出预期,我们建议布局业绩相对确定的个股。首选股:兰花科创(无烟煤领域首选股,2012年业绩风险较小,未来三年成长性显著),潞安环能(母公司存在进一步的资产注入空间),冀中(位于强力买入名单)和山煤仍位于我们的买入名单。

主要风险下行风险: 季度煤炭公司业绩下降幅度可能超出预期;欧洲债务风险虽然已有一定暴露,但可能并未终结;国内固定资产投资增速放缓影响煤炭需求。上行风险:经济刺激政策超出预期拉动煤炭需求。

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